Barclays ve un mercado de "ver para creer" en los márgenes de MercadoLibre

El banco británico Barclays ha señalado que el mercado podría adoptar una postura de “ver para creer” respecto a los márgenes operativos de MercadoLibre (MELI) antes de que algunos inversores retomen la compra de sus acciones. A pesar de mantener una recomendación de compra, el equipo de análisis liderado por Trevor Young advirtió que podría tomar varios trimestres demostrar que el nivel de margen operativo del 7%, proyectado para este año, es sostenible.

Esta cautela surge tras la presentación de los resultados del primer trimestre de la compañía, donde se ajustaron nuevamente las expectativas de márgenes para 2026. Un margen operativo del 7% representaría menos de la mitad de lo alcanzado en 2023 (14,6%), lo que genera interrogantes sobre si dicho nivel será un “piso” a mediano plazo. La justificación de MELI para acelerar inversiones, especialmente en su marketplace para impulsar la frecuencia de compra y la participación de mercado, fue bien recibida, pero la compresión de márgenes sigue siendo un foco de atención.

Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar las acciones de MercadoLibre con un precio objetivo de US$2.300, lo que implica una potencial suba del 45,7% desde el cierre del 12 de mayo. El banco considera que MELI está en una posición dominante en el mercado de comercio electrónico, especialmente en Brasil, lo que le permite realizar estas inversiones estratégicas. Sin embargo, anticipan que la recuperación de los márgenes podría ser más lenta de lo esperado por algunos inversores, proyectando márgenes más bajos por un período extendido. A pesar de esto, no esperan largos plazos de retorno para estas inversiones, previendo una aceleración del crecimiento de ingresos en 2026.