BCRA: Por qué bajar el ritmo de compra de reservas
El BCRA está cerca de cumplir la meta de reservas con el FMI. Se argumenta que reducir la compra de divisas permitiría una recuperación de la demanda interna, aprovechando los ingresos por exportaciones o una menor salida de capitales.
Las claves de la nota
- BCRA cerca de meta FMI
- Reducir compra de reservas
- Recuperar demanda interna
- Salida de capitales afectó actividad
- Acumulación de reservas impacta consumo
Economistas e inversores debaten si el Banco Central de la República Argentina (BCRA) debería mantener su ritmo de acumulación de reservas. Si bien el organismo ha logrado pasar de un BCRA "quebrado" a uno "solvente" en un corto período, la demanda de divisas por parte de argentinos y extranjeros sigue siendo alta, buscando garantías para la defensa del peso.
El artículo argumenta que, a pesar de la recuperación del consumo y la producción observada a principios de 2026, impulsada por la confianza post-electoral y el financiamiento externo, el BCRA debería moderar su ritmo de compra de reservas. Se explica que la acumulación de reservas, ya sea por el BCRA o el Tesoro, implica que las divisas ingresadas por exportaciones o flujos externos se depositan fuera del país, no financiando directamente la demanda interna. Incluso si se utilizan pesos para comprar divisas, si la emisión se mantiene en línea con la demanda de la economía, estos pesos se integran en el sistema monetario sin generar presión inflacionaria; de lo contrario, la compra de divisas se financia con un "impuesto inflacionario".
La caída del nivel de actividad en el segundo trimestre de 2026 se atribuye a un shock de incertidumbre internacional, como la guerra en Irán, que provocó una salida de capitales de países de mayor riesgo como Argentina. A esto se sumó la decisión del BCRA de comprar más de US$6000 millones en divisas para fortalecer sus reservas, lo que implicó un ajuste al obligar al ahorro de parte de las divisas de exportación. En términos prácticos, esto significa que una porción de los ingresos se destina a la acumulación de reservas en lugar de ser utilizada para el consumo o la inversión interna.