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Argentina: Líder en Superávit Fiscal pero con el Peor Riesgo País de la Región
A pesar de exhibir el mejor superávit fiscal de Latinoamérica, Argentina registra el mayor riesgo país de la región, escalando a 489 puntos básicos según el índice de JP Morgan. Este desfasaje genera desconfianza en los mercados internacionales.
- Riesgo país argentino en 489 puntos básicos.
- Superávit fiscal líder en Latinoamérica (13% PBI).
- Reservas internacionales en 6% del PBI.
- Historial de incumplimientos y volatilidad política.
Argentina atraviesa una paradoja financiera: ostenta el liderazgo en superávit fiscal dentro de América Latina, pero simultáneamente presenta el nivel más elevado de riesgo país, alcanzando los 489 puntos básicos esta semana según el índice de JP Morgan. Este indicador, que mide el sobrecosto de la deuda, sitúa al país por encima de Ecuador (422 puntos) y Bolivia (407 puntos), y muy lejos de Uruguay (68 puntos).
El informe del IERAL destaca que, si bien las mejoras fiscales logradas en los últimos dos años y medio, con un superávit primario del 13% del PBI en 2025, deberían justificar una menor percepción de riesgo, otros factores pesan negativamente. Entre ellos, el bajo nivel de reservas internacionales es un punto crítico. En diciembre de 2025, las reservas argentinas equivalían al 6% del PBI, considerablemente por debajo de otros países de la región, y las reservas netas eran prácticamente nulas. Si bien el Banco Central ha comprado dólares, el nivel actual de reservas brutas (7.8% del PBI) sigue siendo bajo.
La desconfianza de los inversores se agrava por el historial de restricciones a los movimientos de capitales y los incumplimientos de deuda pasados. Además, la volatilidad política y el riesgo de "cambio drástico de política económica" ante cada elección presidencial, incluyendo la proyectada para 2027, continúan erosionando la confianza en los mercados. El reingreso a los mercados internacionales de deuda, crucial para mejorar la situación, depende de una reducción significativa del riesgo país, idealmente por debajo de los 300 puntos básicos.
Para la región de Rosario y Santa Fe, esta situación de alto riesgo país implica un encarecimiento del financiamiento para empresas y proyectos, así como una potencial limitación en el acceso a capitales para inversiones productivas. La volatilidad en los mercados financieros argentinos puede afectar la competitividad de las exportaciones y la planificación económica a largo plazo, impactando directamente en sectores clave como el agroindustrial.
Este análisis es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que el elevado riesgo país encarece el acceso al crédito y desalienta la inversión extranjera. La baja acumulación de reservas y la incertidumbre política son factores clave a vigilar, ya que impactan directamente en la estabilidad macroeconómica y la competitividad del país.
