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Acuerdo con el FMI en vilo: la "motosierra" de Milei y el riesgo de incumplimiento de metas fiscales
El resultado fiscal de agosto, a publicarse el 18 de septiembre, será crucial para determinar si el gobierno de Javier Milei cumple las metas pactadas con el FMI. La debilidad de la actividad económica y la caída en la recaudación impositiva ponen en jaque el objetivo de superávit primario.
- Meta fiscal de $16,2 billones en riesgo
- Recaudación impositiva en caída real
- Dificultades para alcanzar superávit primario
- Posible postergación de pagos devengados
- Déficit estacional de diciembre
El próximo 18 de septiembre se conocerá el resultado fiscal de agosto, un dato que definirá si el gobierno de Javier Milei avanza hacia el incumplimiento de las metas comprometidas con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Si bien no se prevé un déficit inmediato, la situación expone las dificultades del programa económico actual, enfocado principalmente en la reducción de la inflación.
Según las metas cuantitativas del acuerdo, el ministro de Economía, Luis Caputo, debe alcanzar un superávit primario de $16,2 billones para fin de año, contando hasta ahora con $10,2 billones acumulados. Esto deja un margen de $6 billones a reunir, un desafío considerable si se considera la estacionalidad deficitaria de diciembre (por el pago de aguinaldos) y la debilidad de la actividad económica.
La recaudación impositiva, especialmente la vinculada al mercado interno y el consumo, continúa en declive. A pesar de que en julio y junio la recaudación no cayó (debido a cuestiones estacionales como el vencimiento del Impuesto a las Ganancias y el adelanto de liquidaciones de exportaciones en agosto por retenciones), impuestos como el IVA, Impuestos Internos y aranceles de importación registran datos negativos. Estimaciones del IARAF proyectan una caída real interanual del 3,8% en la recaudación tributaria nacional total en los primeros ocho meses de 2026.
El ajuste fiscal se ha concentrado en partidas pequeñas del presupuesto, mientras que las partidas grandes, como las prestaciones indexadas (más del 49% del gasto primario), crecen o se mantienen. Esto sugiere que el gobierno podría recurrir nuevamente a la postergación de pagos devengados, una estrategia utilizada para alcanzar la meta de junio, lo que implicaría trasladar gastos por unos $2 billones a enero de 2027.
El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) advierte sobre la dificultad de acumular los $7 billones de resultado primario necesarios hasta fin de año, proyectando un déficit superior a los $3 billones en diciembre solo por el pago de aguinaldos. La situación fiscal se presenta compleja, con la necesidad de una profunda reversión de las tendencias actuales para evitar el incumplimiento de las metas con el FMI.
La evolución del resultado fiscal de agosto es crucial para los inversores y empresarios, ya que un posible incumplimiento de las metas con el FMI podría generar volatilidad en los mercados y afectar la confianza. Se debe seguir de cerca la recaudación impositiva, el gasto público y las decisiones del gobierno para cumplir con los compromisos internacionales. La debilidad de la actividad económica también es un factor a vigilar de cerca.
