PPI Trading Comment 14/10/2026 Cierre del día

Mercado local…

Resultado de la licitación del Tesoro. Finanzas logró un rollover de 136% y captó $6,61 billones, frente a vencimientos por $4,85 billones y habiendo recibido ofertas por $9,49 billones. Con la liquidación del viernes, el Tesoro absorberá $1,7 billones de pesos. Para tomar dimensión, el stock de repos a un día de los bancos cerró hoy en $1,85 billones.En detalle, la mayor colocación fue en la LECAP a enero de 2027, por $2,71 billones a una TEM de 2,04%. También adjudicó $1,70 billones en el dual CER/TAMAR a diciembre de 2029, a una TIR CER de 6,99%; $1,16 billones en el bono TAMAR a agosto de 2028, con un margen de 9,32% sobre TAMAR; y $1,04 billones en el dual TAMAR/DL a enero de 2028, a una TIR DL de 4,35%.
El dólar sigue estable, pero las tasas en pesos repuntaron. El spot cerró en $1.513, prácticamente sin cambios respecto de ayer, mientras la distancia al techo de la banda se mantuvo en 27,8%, el segundo mayor registro desde la implementación del esquema de bandas. Esto sucedió en un contexto sin señales de intervención en el mercado secundario de dólar linked. En paralelo, la tasa de caución a un día operó en 22,4% TNA promedio ponderado (+140 pbs).
El BCRA volvió a comprar más de US$100 millones. Tras adquirir US$291 millones ayer, la mayor compra diaria desde fines de julio, hoy sumó otros US$101 millones, la segunda mayor compra del mes. El monto equivale al 21,2% del volumen operado en spot T+0 en A3. Así, las compras acumuladas en octubre ascienden a US$733 millones, a un ritmo promedio de US$81 millones diarios.
Los Globales extendieron las pérdidas. La deuda soberana en dólares cayó entre 0,3% y 0,9%, perpetuando la tendencia de ayer. Sin embargo, el ETF EMB se mantuvo levemente negativo (-0,05%). Así, el riesgo país volvió a superar los 600 puntos básicos y cerró en 610 puntos básicos hoy (+13 pbs).
El Merval cayó y recortó las ganancias de ayer. Después de subir 1,5% el martes, el índice perdió 1,3% hoy y cerró en US$1.754.
El empleo privado registrado cayó más de lo esperado en julio. Se perdieron 12.700 puestos (-0,21% mensual s.e.), acumulando 14 meses consecutivos de destrucción de empleo y una baja de casi 166.000 puestos desde la asunción del Gobierno. Las pérdidas se concentraron en el comercio (-3.800), la industria (-2.800) y la construcción (-2.200). A su vez, la mediana del salario real cayó 0,2% mensual s.e. Para agosto, los datos preliminares apuntan a un empleo estable y una recuperación de 1,3% del salario real promedio, aunque ambas cifras están sujetas a revisión.

Mercado internacional…

La inflación de septiembre volvió a acelerarse y dejó una lectura incómoda para la Fed.El IPC avanzó 0,6% mensual, en línea con lo esperado, pero por encima del 0,4% de agosto. En términos interanuales trepó al 3,7%, superando el 3,6% previsto y el 3,4% previo. La energía explicó buena parte del movimiento, con un aporte de 0,39 p.p., principalmente por la suba de los combustibles. Sin embargo, las presiones no se limitaron a ese componente. La inflación núcleo avanzó 0,3% mensual, por encima del 0,2% esperado, y se aceleró a 2,6% interanual. A su vez, la supercore se moderó frente a agosto, pero se mantuvo en niveles elevados, mostrando que las presiones inflacionarias siguen presentes también dentro de los servicios.
Wall Street cerró teñido de rojo, con las tecnológicas liderando las bajas. El Nasdaq Composite cayó 1,9%, mientras que el S&P 500 retrocedió 1,2% y el Dow Jones cedió 0,2%. En paralelo, el VIX trepó 11,3% hasta los 17 puntos.
Los rendimientos de los Treasuries cerraron mixtos. La tasa a 2 años avanzó 2 pbs hasta 4,81%, mientras que la de 10 años bajó 2 pbs hasta 5,19%. De esta manera, el spread entre ambos tramos se mantuvo en 38 pbs.
El petróleo volvió a avanzar. El WTI subió 1,1% hasta US$95,2/bbl y el Brent ganó 0,4% hasta US$106,1/bbl.

No es recomendación de inversión
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