Inflación en EEUU acelera y el mercado anticipa 2 subas de tasas de la Fed para 2026

La inflación en Estados Unidos volvió a mostrar signos de aceleración durante agosto, lo que ha consolidado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) podría retomar las subidas de tasas de interés. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un incremento mensual del 0,4%, superando el 0,1% del mes anterior y marcando una desaceleración en la tendencia a la baja que se buscaba. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles como alimentos y energía, también sorprendió al alza con un 0,3% mensual, por encima de lo estimado y del 0,2% de julio.

A nivel interanual, el IPC general se mantuvo en 3,4%, sin variaciones respecto al mes previo, mientras que la subyacente retrocedió levemente al 2,4% desde el 2,5% de julio. Analistas de Portfolio Personal Inversores (PPI) señalaron que, si bien el dato general no trajo grandes sorpresas, la aceleración del indicador núcleo, impulsada por el sector de servicios, es una señal preocupante. En Balanz, recordaron que tras los datos de empleo y las presiones sobre el precio del petróleo, el mercado ya venía descontando una suba de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria para la próxima reunión de la Fed, elevando esa probabilidad a casi el 85%.

La novedad más significativa es que el mercado ahora incorpora la posibilidad de hasta dos subas de 25 puntos básicos en 2026 y otra hacia el primer semestre de 2027, en contraste con las expectativas previas de solo dos incrementos en total. Addison Maier, gestor de carteras en Janus Henderson, coincidió en que el dato del IPC prácticamente confirma una subida de tipos en la próxima reunión del FOMC. Los factores detrás de esta persistencia inflacionaria incluyen los aranceles, la energía y el desarrollo de la inteligencia artificial, aunque se observa un debilitamiento en el mercado inmobiliario.

Para Argentina, este escenario de tasas de interés elevadas en Estados Unidos y una Fed más restrictiva puede tener varias implicaciones. Un dólar internacional más fuerte podría presionar a la baja a las commodities, afectando las exportaciones agropecuarias de la región. Además, un entorno de tasas altas en economías desarrolladas tiende a reducir el apetito por activos de riesgo en mercados emergentes, lo que podría dificultar el acceso a financiamiento y afectar la inversión local. La persistencia de la inflación en EEUU, a pesar de los esfuerzos de la Fed, subraya la complejidad del panorama macroeconómico global y la necesidad de monitorear de cerca las decisiones de política monetaria de las principales economías.